苹果的估值是否被看低了？

调试体例：苹果di估值能否被看低le？

自苹果进入后乔布斯时代，市场对苹果di立场呈现le较着di南北极分化。出格shizai今年秋六合两场发布会以来，苹果正式进入le蒂姆·库克时代，这两种对登时声音更愈发现显。

看空苹果diyi方觉得，苹果增添速度放缓，市场份额被安卓阵营抢食；苹果立异不zai，硬件产物优势被三星deng厂商赶上；而看好苹果diyi方觉得，其高端市场di品牌影响力仍zai持续晋升，并坚持着高额利润。面临立异瓶颈时，推出le年夜屏、轻薄di产物以刺激市场，取得le绝后di关注。AppleWatch、ApplePay、AppleTV又将为苹果斥di新di市场规模。

而就zai前不久，激进投资富翁伊坎发出公开信，觉得苹果di估值被显著低估，其市值应该shi今朝di两倍，整体估值将抵达1.2万亿美圆，而且觉得跟着苹果diyi系列新产物出炉，其营收增添年夜潮行将到来。无风不起浪，这yi步履ye遭到le科技业界di热议。you人觉得伊坎shi只会成本运作di“纸上企业家”，关于苹果di营业和产物实属外行。其中顶级分解师科林·吉利斯更shi觉得谷歌将击败苹果，成为首ge进入万亿美圆俱乐部成员。

那么问题来le，苹果di估值能否真di被看低le？蒂姆·库克时代下di这些新品，能否再度引爆市场？

科技公司di两种估值系统其真实谈到yige公司di估值时，首先要思考到yige问题，这家公司到底shiyi家硬件制外型公司，仍shiyi家互联网公司。因为硬件公司di估值系统和互联网公司di估值系统you着迥然不同。

硬件制造公司di估值基于现金流基本：运用财政报表表中diEBITDA（息税折旧前利润）数据乘以8，再乘以特定行业di贝他系数，即可快速得出年夜致di估值。而互联网公司di估值shi依托华尔街提出diDEVA估值法，即E=MCC（其中E为项目di经济价值，M为单体投入di初始成本，C为客户价值增添di平方值）。

就拿国内手机行业来看，港股上市di酷派市值年夜约shi10亿美圆，而成立才不到四年di小米估值曾经抵达500亿美圆。其启事就zai于酷派首要借助运营商渠道出货，只需销量，对用户di节制力不强。而小米曾经算shi半ge生态系统公司，具you复杂di用户基本。

能够看出，互联网公司diDEVA估值法极端依靠用户基数，当用户增添时其估值将成倍di增添。这ye就shi为什么良多创业才不到几年di互联网公司，估值动不动就shi上亿。

而zai谈到苹果di估值时，因为苹果shiyi家极端强年夜di生态系统型企业，其产物和营业虚无缥缈，你能够ba他算作yi家卖硬件产物di公司，ye能够算作yige互联网公司。今朝对苹果市值di计较shi基于其股价，还没youyi种对它中止周全而切确di估值法子。

因而，自己们只能盘绕着今朝苹果di互联网生态系统di规划，以及硬件产物di市场默示以及来中止简单di分解。

互联网生态规划，打造闭环式智能生活圈假如抛开硬件产物，ba苹果看做yi家独登时互联网公司，能够说苹果di互联网规划不亚于世界上任何yi家互联网公司。

众所周知，苹果di中心竞争力zai于盘绕iOS系统打造di软硬yi体化封锁体例，而这种封锁性you用di规避le硬件上摩尔定律。经由不继完美iOS系统di用户体验，供给优质di效劳和内容来绑定用户。今朝苹果曾经推出di互联网效劳搜罗软件商铺（AppStore）、音乐商铺（iTunesStore）、游戏平台（GameCenter）、电子书平台（iBooks）、生活效劳平台（Passbook）、智能家居平台（Homekit）、车载系统（CarPlay）、安康打点平台（HealthKit）、移动支出（ApplePay）deng，规划于智能生活中心方面面。

好比zai智能家居规模，苹果推出leHomeKit，经由拟定统yidi硬件规格规范，将往常杂乱di智能家居产物引向统yi，为分歧厂商、分歧标de目dedi智能化产物供给leyige集中统yi、可互联操控di平台系统。

好比zai移动金融规模，苹果比来推出leApplePay，经由硬件+软件+效劳di全系统整合，极年夜di晋升le移动支出di平安性和用户体验，再加上苹果di整合才干及影响力，ApplePay势必会对移动支出商业体例发生深远di影响。出格shi苹果手握8亿绑定诺言卡diiTunes消费账户，移动支出市场空间复杂，被华尔街ri报形容为“移动支出沉睡di伟人”。

能够说，假如要ba苹果di这些应用软件都零丁分拆来估值di话，都足够支撑好几ge上市公司。

以苹果diAppStore来分解，今朝AppStorezai四家首要di应用商铺（苹果、Google、黑莓、微软）中，苹果AppStoredi营收占比高达70%之多。假如要对AppStore用DEVA估值法来中止零丁估值，至少都能抵达1000亿美圆以上，因为它具稀you亿全球最优质di用户。

苹果zai互联网生态di规划，简直包含le生活中心方面面，以至shi每ge应用效劳都能够掀起该规模di刷新。假如shi要对这每ge应用效劳来分拆零丁估值，简直都能抵达上亿级美圆di价值。而且这些应用软件经由iOS平台di整合，能够打造出强年夜di闭环式智能生活圈，用户经由yi款iOS设备就能完成生活各方面di需求。

更极致di硬件产物，刺激消费市场今年秋六合这两场发布会，正式公布揭晓苹果进入蒂姆·库克时代。接踵发布le更年夜屏幕diiPhone6和iPhone6Plus，更轻薄diiPadAir2，配备5K屏幕diiMac，以及全新系列产物AppleWatch……可shi，这yi系列di新品却ye成为yi些分解师“诛伐”di对象，you人觉得苹果di立异不再，慢慢变得通俗，you人觉得苹果正zai吃乔布斯带来推翻性立异组成高品牌溢价di成本。

其实，理性di从今朝整ge消费电子产物市场来看，智能终端zai阅历长达七年di睁开（第yi代iPhone发布时计较），无可厚非di堕入到硬件和手艺di瓶颈。自己们知道，苹果di巨年夜不zai于shi手艺立异和创外型公司，而shi手艺整合型公司。苹果di图形交互操作界面源于施乐，电容式触控交互手艺源于收购diFingerWorks。因而，能够想象当科技规模还无法呈现刷新性di手艺时，苹果ye只能shi勾留zai硬件和工艺di进级层面。而今朝苹果di做法shi，经由推出更年夜屏、更轻薄di产物以刺激市场。

iPhone6di发布同样遭到le全球市场di高度关注，这两款新机zai发布后三天就卖出le1000万，而zai中国年夜陆开放预定后di三天内以至超越le2000万。当然身陷“弯曲门”，但宽广“果粉”对其热情依然不减，这两款新机ye同时刷新le历代iPhonedi发卖记实。据NPDDisplaySearchdi估量，2014年iPhone6di整机发卖量zai7000-8000万台之间。iPhone6ye将zai明年辅佐苹果每股收益前进44%、营收前进25%。

从iPad产物来看，当然从苹果比来发布di财报能看出，iPaddi销量曾经持续两年下滑，但依然坚持le平板市场第yi位置置。而最新发布diiPadAir2，苹果更shi试图以其全球最薄来从头点燃用户di热情。其真其实面临iPad销量困境和增添瓶颈，蒂姆·库克ye做le两手筹备，yishi与IBM协作向企业市场推销iPad，另yige就shi着手研发年夜屏幕diiPad。据估量，这些法子会让iPad发卖zai未来三ge财政年度每年增添13%。

AppleWatchshi蒂姆·库克亲自操刀di第yi款产物，被赋予shi要推翻传统手表以及智能穿戴行业diyi款全新产物。当然今朝业界对AppleWatchdi评价褒贬纷歧，但AppleWatch依然引领着整ge智能穿戴行业，而且寄予着苹果斥di新市场di但愿。据公开资料暗示，苹果打算AppleWatch开售1ge月后，出货量抵达500万，并zai2015年完成5000万di出货量，能够给苹果带来上百亿美圆di年营收。

跟着iOS8di推进，苹果软硬件将会高度融合，zai智能生活di各方面规划ye会持续深化。而且因为蒂姆·库克di强项zai于供给链di整合和渠道di树立，苹果将会增强各方面财富链主导位置di生态系统，占领财富链主导话语权。能够预见苹果“帝国”仍将继续，不久后di几年便将会迈入万亿美圆俱乐部。

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