【2015大公司并购】为啥今年并购特别多？

从今年情人节当天滴滴快的宣布战略合并开始，在一起的并购潮涌向了tmt、在线旅游、地产等多个行业的大公司，一桩桩并购背后，既是行业发展到一定临界点的需求，也是背后资本市场和投资人的一场场博弈……

统计数据显示，2015年上半年中国并购交易再创新高，涉及中国企业的并购交易总额升至3053亿美元，较去年同期增长%，创下上半年交易总额的最高纪录，境内并购、海外收购及欧洲境外并购总额均刷新纪录。2015年，是名副其实的并购年。

为什么今年并购交易如此频繁？

从美欧等国的历史经济发展形势来看，经济形势平缓或低迷的时候，往往是并购交易的好时机，这时期的企业间的并购交易也会更频繁。中国经济现在处于下行调整的波动中，对于有实力的企业来说，这时并购交易的性价比更高，是促进并购交易的原因之一。

另一方面，近几年随着中国经济的发展，大型企业的马太效应也开始显现，比如bat向多个领域并购延伸，构建互联网产业的生态圈与产业链。同时，很多行业也是以规模取胜，不少企业采用并购整合的方式，来扩大规模效应。比如滴滴、快的的整合、大众点评与美团的整合，这些同质企业的整合有利于企业降低烧钱成本。

曾经难以想象的几大旅游业冤家在今年通过频繁的资本运作都陆续变成了亲人，锦江股份作为投资主体，战略投资铂涛集团81%股权，不仅一举替代如家成为行业老大，同时还一跃成为首家跻身全球前五的中国酒店集团，成为旅游行业并购实现规模化效应的典型案例。而携程对艺龙的并购，则体现了去对手化这一明确目标。

相比于旅游行业的多种并购形式，地产行业的并购则以大鱼吃小鱼为主，且整个房地产行业的并购重组案都变得越来越密集。据wind资讯统计，截至9月28日，2015年房地产行业并购案达到176宗，涉及金额1600亿元，几乎接近2014年全年行业的并购交易价值。

这一形势与当前宏观经济下行压力增大有关，行业间正面临优胜劣汰，不仅如此，房企并购金额同比增幅出现快速上升，这意味着部分企业经营压力开始增大，在去库存的压力下，必须不断出让企业股权和项目股权，也从侧面反映了房企运营模式正在趋向成熟。

国际管理咨询公司贝恩的全球研究显示，无论从全球还是从中国的情况来看，并购频率较高和交易规模较大的企业，整体而言表现更为出色。

当然，并购成功的前提要素是，一是要有清晰且差异的并购战略，二是要有明确而周全的交易主题，三是要有充分严谨的尽职调查，四是要有主动且有侧重点的整合。对于并购热潮，企业也应该保持冷静，用清晰的逻辑来寻找并购目标，同时要清晰地勾画出价值创造蓝图并着手整合最关键的方面。