新浪投资麦考林和土豆网累计亏损超5亿人民币

持续两场击鼓传花di游戏，砸zaile新浪手中。

今年以来，新浪先后买入麦考林和土豆网di部门股份，而这两家公司di股票都随年夜市下跌，麦考林更shiyi路跌到1美圆多，截至10月14ridi收盘价，新浪累计zai这两ge项目di吃亏超越5亿元钱。这yi度让新浪备受其公开市场投资者们di求全。

当然非论shi做资深创投人士邵亦波，仍shi视频规模di业内助士，都觉得新浪买上述两家公司di股票，shi计谋投资，不应看yi时股价涨跌。但仍shiyouyi些业内助士觉得，某种水平上，新浪对外计谋投资上，更多shi对微博营业di对冲——新浪微博虽强，却无lele盈利体例；所以试图经由计谋投资中心式来抵偿这ge缺失踪。

事实上，今年上半年di股权投资市场上，财富巨子zai公开市场上diPIPE投资（私募基金或投资机构以市场价钱di必然折价率置办上市公司股份diyi种投资体例），或者zaiPE市场上经由置办未上市企业di勾当，成为上半年PE市场di活跃派系，这其中，百度3.6亿美金对去哪儿di收购，更可谓“年夜手笔”，今朝这yi投资尚期待第三季度报表di默示；而新浪di对麦考林和土豆di投资，则因被收购方di股价晃悠而曝露于公开市场di评价之中。

参股麦考林和土豆：新浪di“亏蚀生意”

麦考林每跌yi轮，新浪城市被人拎出来嘲讽yi番。这yi切都源于3月份diyi笔生意。

3月2ri，新浪向红杉成本置办麦考林19%di股份，即约7700万（相当于1100万股美国存托股）；同时，中国意向=置办通俗股约4000万股（年夜致相当于580万股美国存托股）。买入价为每美国存托股6美圆。而往常麦考林曾经跌到1.65美圆，并zai10月3ri跌破1.3美圆。

zai上市之前，麦考林先后做过三轮融资。第yi家投资麦考林di私募机构shi华平集团，早zai1996韶华平集团就向麦考林投资3000万美圆，并zai2000年分手其他几家机构，又向麦考林投资1300万美圆；

几年后，电子商务兴起，并伴同着“邮购目录”卖衣服这yi商业体例di式微。而那时，投资于麦考林di这只华平di基金，正好接近终le期，急于收受接管资金给投资者di华平，将股权年夜多转给le以红杉成本为首di其他机构。红杉成本于2008年1月出资近8000万美圆，向华平集团买下麦考林75.9%di股份。

尔后麦考林田主业转型做电商，并同时提出le开直营店和加盟店“线上和线下”并行走di计谋。当然麦考林zai任何yige单yi营业规模——无论shi主业电商、仍shi线下di加盟店，都不如其di址di单yi营业规模di竞争对手，但这并不障碍这家企业di成本化历程。

zai红杉成本投资2年多后，2010年10月，麦考林以第yi家中国B2C电商di身份，上岸纳斯达克。

招股书中，“邮购目录”这yi块di营业并入网购中，得出2010年上半年，网购营业营收占总营收di78%，而曩昔几年因为实体店更少，这yi比例更高。

最终，麦考林胜利刊行，IPO时定价11美圆。按此价钱，麦考林di市值约为6.27亿，红杉成本持youdi股份则为3.92亿美圆，shi成本价di5倍。

但麦考林冲高le几天后，初步节节下跌，并不时引来投资者di质疑以至讼事，尔后红杉成本将yi部门股权转给le新浪和中国意向，取得1亿美圆摆布。

但尔后di公开市场走势让新浪和中国意向这两家投资者做le冤年夜头，截至发稿时，它们手中di麦考林股份，尚不到买入价di1/3，吃亏达70%以上。

新浪中止股权投资di脚步并未因而中止。8月底，新浪以6640万美圆置办le土豆网约1000万通俗股，换算为存托凭证为每股25.86美圆。因而，新浪占总股当di9%摆布，yi下成为土豆网第五年夜股东。

土豆网zaiIPO之前，曾融资过5轮，最终zai颇为缺钱市场又油腻di时分，强行IPO。

土豆冲刺纳斯达克那yi周，业绩传布着无数对土豆网晦气di段子，youPE人士私行向本报记者暗示：“自己就筹算土豆上不le市，被迫回私募市场融资，然后自己去买yi点。自己不zai乎它shi不shi够好，只zai乎它足够低价。”最终土豆网胜利上市，亦被觉得新浪作为白衣骑士di助力，起le颇年夜di浸染。

随后土豆网di股价yi路下跌，截至发稿ri，土豆di股价为每存托凭证16.35美圆。不到两ge月，新浪di这笔投资，yi会儿浮亏2000多万美圆。

麦考林和土豆网di上市历程，yi轮轮融资像yi场击鼓传花di游戏，不幸dishi，到le新浪手里，成本市场di“鼓”就停le。新浪账面上di浮亏，则显得非分格外刺目。

计谋投资：yi时得失踪与长久益处如何平衡？

上海yi位文化财富投资di业内助士觉得：“新浪买土豆shi计谋投资，当然土豆股票跌le，但这笔投资仍shi不错di。”

上述业内助士觉得，主流收集广告往常曾经走到le第三代。第yi代shizai内容旁边展现广告，相似于平媒；第二代以谷歌为主，跟用户搜索di内容，镶嵌相对应di广告，起到更针对目de人群，投放广告更精准di浸染；第三代，则shi视频广告颇you优势，这shi因为视频广告you声音、图像、能够讲故事，其广告效果和黏性，都远胜第yi二代广告，因而更为广告主喜欢。故，中国yi流di互联网企业，无yi不杀入视频这yi极为烧钱di规模。

zai新浪买土豆网股份之前，you百度以流量入股，建树le奇艺网；更早you浩荡收酷6网；9月底亦you人人网以8000万美圆di价钱，全资收购56网。

由此可知，新浪买土豆网股份，和上述企业首要di分歧shi，上述企业shi由子公司，或者收购绝对控股di公司，来保证自己zai视频规模di投入，独独新浪温吞di收购土豆网9%di股份。

不看股市di涨涨跌跌，新浪买土豆股份能否合算？土豆网9%di股份为6640万美圆，比56网全资di8000万美圆，稍微低价。

依据艾瑞2011年最新IUTzai线视频ri均袒护人数排名，土豆网ri均用户数为2197万，列第二位；56网ri均用户数796万，位列第八位。土豆网diri均用户，约为56网di3倍。但新浪仅置办土豆网9%di股份，对其节制力you限，未来只能以“计谋协作”中心式协作。假如以此指标来论，新浪买土豆，看起来不及人人网买56网划算；更不及搜狐、百度di计谋lele，后者绝对节制或控股di视几回道，都已杀入视频网站前五。

上述业内助士指出：“新浪买土豆、买麦考林股份，都shi折入彀谋。往常新浪微博yi家独年夜，微博对用户di黏性ye很高，但微博没youleledi盈利体例；而视频广告shi必定受广告主欢送，投入就会you必定di效果；电商yeshi各家年夜佬都zai做。所以，新浪zai微博出路不必定下，ye顺此年夜势。”

而经纬创投打点合资人邵亦波，此前接管本报记者采访时ye暗示：“好di投资者zai做计谋投资时，不会看得太短线，某种水平上说不年夜思考shi不shi最低di址进来。像新浪买麦考林，从成本层面上说，就shi因为麦考林股票跌得斗劲凶猛，通顺性很低，所以红杉会难以退出；对新浪来说，yeshi因为成交量低，多买点股票就会上涨。既然新浪看好这ge股票，对自己新浪ye很you必然di计谋意义，就跟红杉成本yi拍即合。”