消防器材伟星新材：毛利率继续晋升,地产发卖回暖促进公司将来产销规模增长

伟星新材2015年上半年实现营业收入亿元消防器材，同比增长%;实现归属上市公司股东净利润亿元，同比增长%，对应每股收益元。个中，第2季度单季度每股收益元。上半年公司业绩继续稳步增长，高端品牌形象进yi步获得强化，“星管家”服务体系继续完善。公司加da市场推广力度，带动零售业务连结精采增长态势，毛利率车交高的ppr管材管件产品产销规木莫增长木目对车交快，zai公司业务中占比继续提高。成本下行带来公司整体毛利率的继续晋升。公司对于经销商app的推广you利于资金回笼。由于公司近年来继续加强营销网络扶植，期间费用率仍略you提高。将来公司将进yi步下沉渠道，提高对终端市场信息的掌控力。同时公司积极推进研发立异消防器材，yeyou助于进yi步巩固差异化优势，业绩恒久稳定增长可期。我们维持对公司的买入评级。

支撑评级的要点

公司2季度单季度营业收入亿元，同比增长%，单季度净利润亿元，同比增长%。单季度整体毛利率%，同比晋升个百分点。

公司上半年整体毛利率%，同比晋升个百分点;期间费用率%，同比上升个百分点，个中发卖费用率、经管费用率和财务费用率划分上升、和个百分点至%、%和%;净利润率%，同比晋升个百分点。

分产品来看，今年上半年以零售为主的ppr管材管件收入同比增长%，收入占比继续晋升，由客岁同期的%晋升至%，毛利率车交客岁同期晋升个百分点至%;pe管材管件毛利率%，同比晋升个百分点;hdpe双壁波纹管毛利率%，同比下降个百分点。

分区域来看，公司主要区域华东土也域收入同比增长%，收入占比%，由于公司加da国际市场的开拓力度，上半年出口收入增速%，但今朝收入占对照低，仅%。

评级面临的主要风险

房土也产下滑超预期的风险。

原材料价钱da幅上涨的风险。

估值

我们对公司2015-2017年每股盈利预测为、和元，方针价由元上调至元，对应2015年28倍的市盈率，维持买入评级。