中技局中局

成清波被警方节制，他亲手树登时中技系成本帝国di命运yeyi模yi样，ST成城、*ST国创、博元投资、*ST国恒以及恒立实业deng被yi网打尽，遭证监会立案查询拜访。

事实上，中技系不时认可成清波节制上述除ST成城以外埠上市公司——因为中技系所依托di母舰深圳市中技实业(集团)you限公司(下称“深圳中技”)并没you直接节制这些公司。

以至与平常成本派系中常见识由其联系关系子公司或者参股公司中止节制处所式分歧，中技系shi以成清波ge酬报中心，经由旗下企业虚无缥缈di股权设计以及自然人di代持关系树立起复杂但隐秘di成本派系。you业内助士觉得，这样di组织结构与流行zai坊间di传销体例you所相似，yishi联系关系公司向上清查只能查到ge体自然人股东;二shi其“子舰”——接盘中技系项目di公司很少彼此持股与渗入，凡shishi与上市公司yiyi对应di关系;三shi撤离you序，从上市公司中较着di退步抽身——经由降低名义持股比例将第二年夜股东推上位，明面上中技系并不实践节制上市公司，但上市公司di成本运作却依然盘绕中技系睁开。

市场人士称，恰shi这种不凭借于现成法令主体di节制体例，招致中技系不时游离zai司法制裁之外，直到优道投资东窗事发。

前仆后继di“接盘侠”

最初惹起《第yi财经ri报》关注di，shi优道投资刊行diyi系列关于上市公司定增天文财富品。这ge冠名为“优盈”di系列yi共刊行le3ge产物，触及三家上市公司：“优盈1号·国创能源定增投资基金”，共刊行两期，募集5.6亿元;“优盈2号·博元投资定增投资基金”，今朝只刊行leyi期，募资规模1.5亿元;“优盈3号·岳阳恒立定增投资基金”，募资规模4亿元。

优道投资内部人士对《第yi财经ri报》记者暗示，博元投资与岳阳恒登时产物因为认购不积极而最终未能实践成立，当初寻觅买家di信息至今还zaiyi些网媒中留下痕迹。

*ST国创“输血”中技系事发后，博元投资与岳阳恒立分袂发布通知布告撇清与成清波、中技系di关系。但事实shi这样di吗?这就you需要对这些公司di拟定增项目中止梳理，《第yi财经ri报》发现，这些公司此前都存zai接盘中技系或成清波旗下资产di状况。

2012年7月份，那时被STdi博元投资发布le定增预案，厥后2013年4月份发布le二次修订稿。而2013年年中，“优盈2号·博元投资定增投资基金”di名号就已出往常网上。

据修订稿预案，博元投资将“以27亿元向贵州林东煤业睁开you限义务公司(下称‘林东煤业’)增资。增资完成后，博元投资将持you林东煤业51.92%di股权，成为控股股东”。

资料展现，林东煤业完成自身二次增资后di股东为：林东集团占35%、紫光兴业占6.6%、紫光投资占5.5%、清华同仁占2.2%、金清华投资占比30.0%、中融康投资占20.7%。此次增资shizai博元投资增资之前di林东煤业其他股东增资行为。经由此次增资，金清华投资与中融康投资进入林东煤业，并zai上述披露di增资预案中筹备将部门股权让渡给博元投资。

金清华投资与紫光兴业为统yige实践节制人节制di企业。金清华投资为朱镇辉、陈奕生、陈晓东、宗雷鸣、吴楚坤五人倡议diyou限义务公司，旗下具you另yi家you限义务公司——深圳市傲盛霞实业you限公司(下称“傲盛霞”)，该公司为同样“被刊行”理财富品di上市公司恒立实业(那时股票简称“岳阳恒立”)di年夜股东，朱镇辉为实践节制人。同时，深圳傲盛霞还持you紫光兴业100%股权，因而林东煤业实践上此前zai岳阳恒立年夜股东di节制规模之内。

除le上述项目之外，恒立实业与博元投资并没you实践di股权交叉，而实践di节制权交叉出往常博元投资与*ST国恒di身上——博元投资实践节制人余蒂妮为*ST国恒原年夜股东深圳市国恒实业睁开you限公司(下称“深圳国恒”)法定代表人李晓明di妻子。

既然博元投资di项目来自恒立实业di年夜股东，恒立实业di定增项目又来自哪里?

恒立实业2011年提出di定增项目shi“增资溇水公司，实施江坪河水电站树立项目、填补华清电力勾当资金及le债华清电力债务。拟募集资金38亿元di用处you：18亿元资金经由溇水公司属下全资子公司华清电力用于江坪河水电站树立项目、2亿元募集资金用于填补华清电力勾当资金以及18亿元募集资金用于经由债务重组deng体例le债华清电力债务”。

而江坪河水电站项目di址di华清电力恰shi中技实业2006年从湖北丰华科技睁开you限公司手中所购di资产，后因项目不能推进，中技实业退出华清电力，项目则转给le溇水公司。值得寄望dishi，该项目位于湖北恩施，刚好shi成清波di崛起之di。you市场人士对记者分解，当然博元投资di增资最终并未完成，但zai同时当真比对上述两份定增打算时，成清触及其中手艺成本运作di痕迹便慢慢浮现出来。

至于*ST国恒，则zai2008年非公开刊行募集资金收购le中铁(罗定岑溪)、中铁(罗定)、中技酒航部门或全数股权，则全数来自中技系。

与*ST国恒关系慎密亲密di博元投资筹备投资恒立实业年夜股东di项目，而恒立实业di年夜股东ye十分细腻di将项目装入博元投资，自己则与*ST国恒联袂去置办中技系di铁路、水电资产。从股权结构与自然人持股上看，这三家公司除le博元投资实践节制人与*ST国恒原年夜股东法人代表you夫妻关系之外，其他都没you直接股权关系，每家公司后面都shi分歧di自然人股东。

“毒资产”

纵不美观中技系di“接盘侠们”，其体例无非shi先讲yige成本故事，然后推非公开增发打算，再向上市公司注资，或shi未批先募、挪走资金。可shi，从“接盘侠们”往常di处境来看，都不太好。除le恒力实业与博元投资，其他di金牌接盘侠均处于ST体例，这与资产进入上市公司之后并未带来预期di收益，但zai成本运作中承接le巨额债务you关。

以博元投资原先di非公开增发预案为例，注资对象林东煤业2010年~2012年净利润均处于吃亏。此外，募资中年夜部门用于收购股权，搜罗红林矿业100%股权及林东煤业红林煤矿矿业权股权，资金运用量为6.88亿元;收购浩元煤业100%股权，资金运用量为2.53亿元;收购鑫林精煤100%股权，资金运用量为2.25亿元。

而这三家企业di资产评价与盈利展望激发外界di关注。红林矿业2012年净利润6944.95万元，2013年di盈利展望仅you2615.92万元;其净资产评价值ye拔取le数值较小di资产基本法下di2.39亿元，而非用收益法评价di4.47亿元。概况上看，收购红林矿业shiyi笔年夜赚di生意，但盈利展望标明它买le项盈利急速下滑di资产。

浩元煤业2012年还吃亏1733.04万元，2013年却估量能够盈利2502.91万元，其资产评价值为2.53亿元，较账面值914.05万元增值2.44亿元，增值率2670.14%。

鑫林精煤2012年吃亏1226.00万元，2013年净利润展望值为2304.89万元，其资产评价值为2.26亿元，较其账面值386.57万元更shi增值5745.61%。

而定增注入di资产事实shi好资产仍shi毒资产，置信没you比*ST国恒di终局更能说明问题，这ge中技系接盘侠中独yi胜利以非公开刊行体例接管过中技系资产di上市公司，zai2008年后业绩急剧下降，2008年昔时净利润还you3360.22万元，到le2009年这ge数字只剩下441.97万元，2012年吃亏4803.12万元。至此装入上市公司di中铁(罗定岑溪)、中铁(罗定)、中技酒航deng资产全数未能抵达盈利预期。截至记者发稿，*ST国恒连2013年年报都尚未披露。

对此，业内助士觉得，显然上述这些生意zai评价上呈现决心放年夜资产估值di状况。当然博元投资并未实施该定增打算，但由此ye能够yi窥成清波节制上市公司di真实狡计，“讲yige成本故事——非公开增发——集资认购增发——资产进入上市公司”处所式成为彻头彻尾di庞氏圈套。

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