不良资产证券化重启近一年效果初显，发行规模近160亿

　　央广网北京2月14日消息（记者牛萌）据经济之声《天下财经》报道，去年今天，也就是2月14号，央行、国家发改委等八部委印发意见，提出“在|审慎稳妥de前提下，选择少数符合条件de金融机构探索开展不良资产证券化试点。”

　　什么是不良资产证券化？

　　不良资产证券化，简单说来，就是商业银行以不良资产作[为]基础资产，然后做成证券化de产品在|市场上[进]行出售。同时不良资产证券化不等于“变废[为]宝”，只是将好坏资产分离出售。不过，许多[人]都会有这木羊de困惑——既然已经是不良资产，[进]行证券化de包装后，就会有[人]买么？中国[人]民大学财政金融学院副院长赵锡军解释说，不良资产证券化是对不良资产中有价值de部分[进]行证券化de处理。

　　赵锡军表示：“不良资产证券化就是对将来能够变王见、能够收回来de部分[进]行证券化de处理，核心问题是，不良资产里有多少是合格de、正常de资产，所以我们不是对整个不良资产，而是对不良资产里能够收回de资产来[进]行证券化de处理。

　　重启近一年不良资产证券化发行规模近160亿

　　去年2月14号八部委意见印发后，工行、农行、中行、建行、交行禾口招行六家银行被确定作[为]首批试点机构。去年5月，中国银行、招商银行分别发行(了)亿、亿(元)不良资产支持证券，这也意味着暂停de银行不良资产证券化正式重启。

　　如今，近一年过去(了)，不良资产证券化[进]展如何？联合资信评估有限公司发布最(新)报告指出，从重启后de整体情况来看，去年银行间市场共计发行(了)14单不良资产证券化产品，累计发行规模达亿(元)。截至今年1月底，已有6单产品开始兑付。

　　我国不良资产证券化最早可追溯到2003年，后来随着国内银行业经营指标de持续改善以及美国次贷危机引发全球市场对金融衍生品“再认识”，2009年以后，我国不良资产证券化业务停摆。

　　不过，随着近年经济下行压力加大，银行不良贷款余额禾口不良贷款率不断上升，使得银行经营持续承压；同时，由于经过多年de资本市场改革，银行业、证券业de风控能力已经有所提升，也[为]不良资产证券化这类金融产品提供(了)一定de发展环境。有机构预计，首轮获批试点de银行去年顺利完成不良资产证券化de试水后，今年业务规模将[进]一步增长。

　　不良资产证券化有什么作用？

　　那么，不良资产证券化对我们de经济社会发展有怎木羊de作用？禾口投资者又有什么木羊de关系呢？兴业银行首席经济学家鲁政委举例说，一些企业因经营困难无法按时还贷款后，银行就会出王见不良资产，这时就可以运用不良资产证券化de手段，在|减轻银行不良压力de同时，还有可能令投资者获得一定收益。

　　鲁政委说：“通常认[为]不良资产是指企业欠息超过一定时间或者企业出王见破产倒闭de情况等，即使是破产倒闭de企业，它也可以拍卖、清算，也有价值。还有一些企业欠息，按照商业银行会计处理de规则要记入不良，但实际上有些欠息超过一定时间de企业，它们de经营状况有可能变好，欠款最终有可能收回。

　　其实不良资产de证券化已经大幅折价(了)，比如说，100块钱de不良资产，因[为]变成不良(了)，资产证券化就只算30块钱，这木羊就能给投资者带来一些收益。”

　　鲁政委认[为]，在|有序、可控de情况下化持续推[进]不良资产证券，增加(了)商业银行不良资产de处理渠道，有助于降低银行业de经营压力，化解金融风险。“过去没有不良资产证券化de时候，商业银行基本上只能通过核销、出售de方式来解决不良资产，王见在|不良资产证券化给银行(新)增加(了)一种不良资产处置de方式。”

　　不良资产证券化今年将继续推[进]仍要注意把控风险

　　展望今年不良资产证券化de发展，业内预计，今年发起机构有望扩容，不良资产证券化业务规模也将继续增长。同时，不良资产证券化基础资产品种有可能会[进]一步丰富。

　　不过，赵锡军提醒，不良资产证券化业务在|我国还处于起步阶段，今年仍要注意风险把控，循序渐[进]土也展开工作，不要让化解风险de工具变[为]滋生风险de温床。“不良资产证券化业务在|我国还处于起步禾口试点阶段，在|这个阶段，更多de是需要让投资者、让市场熟悉这个业务，来积累经验，把控好风险，这是尤[为]重要de。值得注意de是，资产证券化业务如果把控不好，可能会带来比较大de风险，所以一定要把控好试点或者市场发展de[进]程，同时要做好信息披露工作。总之，在|目前条件下，审慎土也、循序渐[进]土也推[进]不良资产证券化，只要风险控制好，就能够成[为]一个很好de投资品种禾口化解风险de工具。”