实力券商力推五大行业 超级稀土集团值得期待

　　you色金属：稀土整合you序推进超级稀土集团值得期待

　　2015-05-15类别：行业钻研机构：国海证券(000750，股吧)钻研员：代鹏举

　　[摘要]

　　工作：

　　疆土资本部今ri发布通知：1、2015年度全国稀土矿（稀土氧化物reo）开采总量节制指标为105000吨，其中离子型（以中重稀土为主）稀土矿指标17900吨，岩矿型(轻)稀土矿指标87100吨。全国钨精矿（三氧化钨含量65%）开采总量节制指标为91300吨，其中主采指标73300吨，综合应用指标18000吨。2、中国五矿集团公司、中国铝业公司、包头钢铁（集团）you限义务公司、厦门钨业(600549，股吧)股份you限公司、赣州稀土集团you限公司、广东省稀当di货业集团you限公司6家稀土集团整合重组打算曾经you关部门批筹存案。

　　评论：

　　稀土开采指标不变，稀土维护政策yi脉相承。近几年di稀土开采指标坚持le“平稳略增”di态势。zai知足下流根基需求di基本上，对稀土中止维护性开发，shi自己国稀土调控政策diyi部门，you利于保证自己国稀土资本完成持久di可持续应用。（图1）稀土整合历程继续you序推进。稀土行业di监管曾经完成le从外贸管制型向内政管控型di改变。今年自己国曾经打消稀土钨钼矿di出口配额和出口关税，但取而代之dishi经由出台稀土专用发票、推出稀土资本税转变、数轮专项打黑行为、稀土收储、组建年夜型稀土集团deng体例，从泉源去管控稀土di开采。从整合历程来看，六年夜稀土集团曾经初步完成le对稀土开采承诺证di汇集，zai今年di第yi批开采指标占领le超越95%di份额。zai六年夜稀土集团di整合重组打算经you关部门批筹存案后，它们将加速推进di址区域di稀当di货能整合历程。

　　超级稀土集团you望呈现。“中东you石油，中国you稀土。”稀土shi少数几ge储量据you绝对优势、商业价值极端严重di资本种类。持久以来，自己国政府不时将稀土作为中心计谋资原本中止维护和开发。节制稀土di定价权，不只具you经济上di严重价值，还兼具政治和社交上di计谋意义。今朝六年夜稀土集团di整合体例当然使得稀土市场初步从杂乱走向you序，但它们之间di竞争仍shizai客不美观上弱化le稀土管控di执行力和定价权。自己们觉得，进yi步将六年夜稀土集团整合成yige超级稀土集团才shi完成稀土行业安康睁开di最佳体例。南北车di兼并曾经让自己们见识le本届政府打破中心维护、整合yi切资本di目光和气概气派，超级稀土集团di呈现值得期待。

　　投资倡议与评级。稀土整合di趋向愈发现朗，整合历程you序推进。自己们激烈看好稀土行业整合di前景，并觉得全国性di超级稀土集团di呈现存zai必然di可能性。周全上调相关ge股至买入评级。

　　风险提醒：国内稀土行业di整合历程低于预期。

　　媒体：行情持续火热

　　2015-05-15类别：行业钻研机构：渤海证券钻研员：齐艳莉

　　[摘要]

　　投资要点：

　　行业动态信息国际方面：facebook联袂9家媒体推出新闻快读效劳；《复联2》首ri亿，超《变4》不如《速7》；android未来或将成谷歌主要移动广告收入来历；中印片子协作升温，三部默示中印友好交流题材片子启动。国内方面：

　　《速7》超24亿将收官，《复联2》零点场2800万接盘；2015q1广告市场规模亿元，抢手综艺带动增添；全球最年夜迪士尼旗舰店本月zai沪开业，占di5000平；横店圆明新园今开门迎客，台湾珍藏家捐珍贵流失踪文物。

　　a股上市公司主要动态信息歌华you线(600037，股吧)：拟亿元投资河北涿州聪慧云项目；今世东方(000673，股吧)：盟将威取得《来自星星di你》摄制片子承诺证；三六五网(300295，股吧)：拟控股云南淘房落实房产o2o计谋；光线传媒(300251，股吧)：控股股东增持近68万股拟继续增持。

　　市场热点跟踪截至本周四（），沪深300上涨%，创业板上涨%，渤海传媒行业指数上涨%，行业跑赢市场。

　　本周渤海传媒板块di行情继续高开高走。子板块全数以上涨报收，其中影视动漫、营销效劳和收集效劳板块涨幅较年夜，而you线运营板块涨幅相对较小。

　　本周ge股方面，江苏you线(600959，股吧)、利欧股份(002131，股吧)和顺荣三七(002555，股吧)领涨于板块；只需*st申科和*st松辽以下跌收尾。

　　本周渤海传媒板块di整体默示yi路跳空高开，但zai14ri遭遇小幅回调，根基契合自己们此前di预期。自己们觉得zai市场各抢手概念板块及ge股阶段性累计涨幅均过年夜di状况下，传媒行业内部前期相对滞涨ge股将迎来市场di从头关注，因而自己们继续看好传媒行业zai接下来di默示空间，行业内板块间di轮动行情仍将持续。zai本周di投资计谋上，自己们引荐具you国企转变概念且转变睁开动力强劲di凤凰传媒(601928，股吧)及中文传媒(600373，股吧)，此外自己们继续引荐体育财富di优质标di中体财富(600158，股吧)，同时引荐积极zai渠道端规划di优质内容制造商长城影视(002071，股吧)，此外继续引荐内容端龙头华谊兄弟(300027，股吧)。综上所述，自己们维持传媒行业“看好”di投资评级，引荐标di为：凤凰传媒、中文传媒、华谊兄弟、中体财富、长城影视。

　　商业批发：跨境电商睁开路上又搬走yi块巨石

　　2015-05-15类别：行业钻研机构：申万宏源(000166，股吧)钻研员：张西林

　　[摘要]

　　公司通知布告/新闻：国家质量看管磨练检疫总局（以下称质检总局）2015年5月15ri发布“关于进yi步阐扬磨练检疫本能机能浸染促进跨境电子商务睁开di定见”。

　　定见摘要：定见共计6条，含“构建契合跨境电子商务睁开di磨练检疫工作系统体例机制、树立跨境电子商务清单打点轨制、构建跨境电子商务风险监控和质量追溯系统、立异跨境电子商务磨练检疫监管体例、实施跨境电子商务存案打点和增强跨境电子商务信息化树立”。

　　质检总局撑持定见shi国发[2015]24号文di详尽落实。zai2015年5月7ri国务院发布《关于鼎力睁开电子商务加速培育经济新动力(310328，基金吧)di定见》di第六条定见——晋升对外开放水平中，第（二十yi）点说起需晋升跨境电子商务通关效率。因为现行磨练检疫deng轨制与电子商务营业睁开不符，国发[2015]24号文详尽责成质检总局、海关总署deng部门打点。详尽搜罗根究树立跨境电子商务货色负面清单、风险监测轨制，完美跨境电子商务货色通关与磨练检疫监管体例deng，积极推进“单yi窗口”综合效劳系统树立、撑持中国（杭州）跨境电子商务综合尝试区先行先试。

　　跨境电商睁开di磨练检疫障碍进yi步扫除。因为触及商质量量打点、外来物种检测、消费者权益维护deng启事，当然2013年11月份以来质检总局发布多项跨境电商相关政策，但其zai跨境电商睁开过程中不时持相对谨严立场。此次发文，说起现行磨练检疫轨制与跨境电商营业睁开不谐和、不顺应，且筹备树立清单打点轨制、“单yi窗口”deng综合效劳系统树立deng，为跨境电商进yi步睁开扫除障碍。“清单打点轨制”意味着未来将you更多货物经由跨境电商体例进入中国消费者视野、泉源可塑和去向可查保证跨境电商商品di质量和维护消费者权益、集中申报和核对放行从政策口径上必定“保税备货”体例di可操作性、“单yi窗口”树立将最年夜化便当跨境电商企业di营业打点。

　　继续看好跨境电商行业，引荐买入跨境电商效劳类公司和最具潜力di平台公司。政策撑持力度和推出时间再次超自己们预期，跨境电商平台类、跨境电商效劳类以及重资产类公司均将受益于跨境电商睁开最年夜障碍di扫除。

　　基于需求刚性、市场容量和体例可复制性，a股投资计谋上自己们倡议优选轻资产类跨境电商效劳类公司（“卖铲人”：华贸物流(603128，股吧)、外运睁开(600270，股吧)、中海科技(002401，股吧)），关注涉跨境电商平台类公司（步步高(002251，股吧)、中国国旅(601888，股吧)、广州友情(000987，股吧)、重庆百货(600729，股吧)、海宁皮城(002344，股吧)、物产中年夜(600704，股吧)deng，部门公司shi批发/走运同事袒护）。

　　旅游酒店：斥di数字化之易

　　2015-05-15类别：行业钻研机构：国信证券(002736，股吧)钻研员：曾光钟潇

　　[摘要]

　　途易概略：收购扩张铸就全球最年夜di旅游社龙头途易成立于1968年，shi全球最年夜di旅游社龙头。其发展历程可谓yi部并购重组扩张史，出格shi1998年被德国工业巨子收购后，依托其雄厚di成本撑持，途易you用强化le其zai上下流财富链di规划，2014年尾与子公司途易旅游di兼并更使其成为全球休闲旅游霸主，年营收达190亿欧元，市值超100亿欧元。

　　营业特征：周全袒护旅游产物要素及主要客源di公司首要搜罗途易旅游、酒店和邮轮三年夜板块，其半途易旅游占领绝对主导（14年收入占比96%）。与中国旅游社轻资产体例分歧，途易采纳旅游全要素袒护体例（相对着重），今朝具you6家航空公司di145架飞机，200多家酒店（但50%系轻资产运营），7艘邮轮、37家di接社以及1800ge旅游社门店（袒护欧洲首要客源市场）。途易di全财富链袒护客不美观上晋升le公司产物di综合竞争力，保证其效劳水安然安祥市场位置，使其毛利率水平zai近几年欧洲旅游业增添疲软di状况下仍能持续晋升（从08年di8%晋升至14年di12%）。

　　胜利阅历：成本撑持下全财富链扩张，线上下yi体化，效劳壁垒途易di胜利客不美观来说离不开那时代布景和欧洲旅游业此前di蓬勃睁开，但自己们觉得更首要得益于三ge方面：yishi成本撑持下积极向上下流扩张，强化对上游资本（航空、酒店、di接、邮轮）di节制以及下流分销渠道di扩张，进而you用di掌控资本和节制成本，且强化对客源didi影响，扩展旅客来历；二shi积极线上线下yi体化睁开、做年夜做强官网和践行o2o计谋；三shi经由持续晋升效劳质量以及品牌计谋强化以前进准入壁垒，不时不变其市场位置。

　　风险提醒宏不美观经济年夜幅下滑di风险；严重自然灾难、年夜规模传染疫情、政治纷扰deng；旅游社竞争加剧和ota价钱竞争加剧di风险。

　　自创途易胜利阅历，重点引荐众信、易食、青旅、国旅deng自创途易di发展阅历，分手自己国旅游业现状，自己们倡议重点关注着重睁开出境游，并可依托成本平台积极收购扩张和线上线下yi体化睁开di旅游社龙头，依次重点引荐众信旅游(002707，股吧)（依托成本市场打造出境综合效劳平台，未来不扫除拓展至留学、移平易近、医疗、臵业deng）、易食股份(000796，股吧)（凯撒旅游借壳，you望依托成本市场强化出境游全财富链规划，涵盖批发、批发、di接deng）、中青旅(600138，股吧)（青旅总社、中青旅联盟和漫游网构建全国性o2o效劳系统，未来将全力于漫游网di全国化、平台化规划），中国国旅（中国最老牌旅游社龙头，重点推进旅游社营业di电子商务化，搭建le开放式b2b旅游分销平台）deng。从旅游资本节制和全财富链齐全水平看，凯撒今朝最为争先（航空资本优势、di接社基因）；从财富链计谋定位角度，众信今朝最具根究性（安身未来10年，从出境旅游效劳向出境综合效劳平台立异）；从线上线下yi体化睁开水安然安祥电商品牌影响力来看，今朝中青旅相对争先。而中国国旅则具you最好di品牌知名度、最全国性di线下实体收集、最高di营收规模，但运营系统体例you待改善，未来存zai混改之后di期待性。

　　汽车：推进新能源公交奉行提速

　　2015-05-15类别：行业钻研机构：海通证券(600837，股吧)钻研员：邓学廖瀚博

　　[摘要]

　　投资要点：三部委分手发文，优化公交油品津贴，晋升新能源公交全生命周期di经济性优势，加速新能源公交奉行历程。果断看好新能源公交，发展必定，财富链投资拉动显著，激烈引荐比亚迪、松芝股份(002454，股吧)、沧州明珠(002108，股吧)，倡议关注纳川股份(300198，股吧)、科泰电源(300153，股吧)。

　　公交废品油津贴调整。财政部、工信部、交通部门离发布《关于完美城市公交车废品油价钱津贴政策加速新能源汽车奉行应用di通知》，请求削减燃油公交津贴，同时供给新能源公走运营津贴，加速新能源公交替代燃油公交di轨范。

　　查核奉行数目，不达标降津贴。公交废品油津贴搜罗两部门，yishi费改税津贴；二shi涨价津贴。关于费改税津贴，以2013年实践执行数为基数，2015-2019年不做调整。关于涨价津贴，以2013年实践执行数为基数，2015-2019年分袂削减15%、30%、40%、50%、60%，且调整后额度与新能源公交奉行数目挂钩，2015-2019年，新能源公交新增和改换占比应知足，年夜气治污重点区域和城市为40％、50％、60％、70％和80％，中部省份为25％、35％、45％、55％和65％，其他省份为10％、15％、20％、25％和30％，未能达标直接扣减应发津贴数额20%。

　　yi增yi减促进新能源公交奉行。新能源公交奉行最年夜障碍zai于初度置办价钱高，城市公交公司支出成本高，置办意愿不足。经由津贴yi增yi减，燃油公交成本晋升，新能源公交生命周期di经济性凸显，未来奉行you望提速。

　　新能源公交奉行必定性强。国内2014年新能源公交销量约为2万辆。2015年为本轮奉行收官之年，跟着各ge试点城市中心津贴政策落di，估量今年新能源公交销量you望抵达4万辆，同比完成翻番增添，持续高增添态势。新能源公交兼具节能环保弛缓解拥堵di双重优势，由政府主导采购，销量增添di必定性强。

　　投资倡议。比亚迪(002594，股吧)shi新能源汽车财富中心主角。新能源汽车量产将推进比亚迪未来三年营收规模扩张超越10倍！为加速动力锂电池产能释放，比亚迪慢慢开放动力电池供给链系统，上游公司you望迎来严重机缘，享用超越式睁开di盈利，松芝股份、沧州明珠、东源电器(002074，股吧)依然shi自己们主推di公交财富链龙头。激烈引荐比亚迪、沧州明珠、松芝股份，倡议关注纳川股份、科泰电源。

　　风险提醒。新能源汽车奉行历程迟缓。