郭峰：存款准备金等数量型工具已不合时宜

[摘要]新金融di睁开对货泉政策天文论和理论带来le诸多应战，要促进货泉政策调控由数目型向价钱型di演进

今朝“新deng工具，前进货泉政策you用性。

二shi要树立货泉供给量和社会融资规模、通胀deng多指标相谐和di中介目de系统。新金融di睁开迷糊le各ge货泉统计条理之间di划分，并使得良多勾当性游离zai传统货泉统计指标之外。而且传统diM2、M1货泉供给量与经济增添、物价deng之间di相关性ye显著下降。因而zai货泉供给量这yi中介目dedi可测性、可控性和相关性均已弱化di布景下，需求寻觅其填补和替代中介目de，以知足金融调控面临di新情形。与货泉供给量和新增钱贷款对比，社会融资规模与首要经济指标彼此关系更慎密，曾经成为央行监测、调控di主要di中介目de。但因为良多统计项目数据还没you发布deng问题，市场还很难对其给以足够di预期和注重，因而需求进yi步di完美和奉行。此外，通胀、汇率、货泉市场利率dengye应该成为主要di货泉政策中介参考目de。当然，只需商业银行zai金融业中仍居于主导位置，货泉供给量仍将应作为货泉政府主要di中介目de之yi。

作者：郭峰，上海新金融钻研院钻研员，腾讯财经专栏作家。

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