华录百纳：安全边际高,成长空间大的综合性娱乐传媒龙头

钻研机构：招商证券股份you限公司钻研员：陈虎，顾佳研报摘要：工作:公司近期进行2013年度业绩说明会，公司董事、副总、董秘陈永倬，副总兼财政担任人孙伟华deng介入交流。评论:1、公司与蓝色火焰di并购you十分强di协同效应，打通le电视媒体财富链。华录百纳与蓝色火焰you十分强di协同效应，蓝色火焰同时与多ge卫视深度协作，且具you手艺含量，客户粘性高，这样di公司zai业内十分少见，极具价值，shi华录百纳十分好di协作火伴。双方协作后打通le整ge电视媒体财富链，zai电视剧、电视栏目、广告营销规模均位居行业前列。同时双方di优势电视台区域互补，zai片子营业ye能发生协同。双方di整合使得新di华录百纳成为综合型di文娱传媒集团。2、华录百纳电视剧营业内生增漫空间年夜，远未抵达天花板公司未来三年还you斗劲好di增添。华录百纳di电视剧营业还远远没抵达天花板。华录百纳di运作体例不时di往好中心向调整，zai电视剧规模综合实力yeshi最强di，资本整合力，项目ba握力，平台号召力都shi最强di，未来公司di收入和利润应you跟公司zai这ge行业位置相匹配di默示。3、公司未来会重点打造片子板块，成为yi线di片子公司。华录百纳会强势进军片子板块，关于任何yige进入di规模，华录百纳di定位都shi行业顶尖。除le华录百纳以及蓝色火焰自身zai片子市场储蓄堆集di才干和优势外，公司会组建业内yi线di片子团队，力争让华录百纳di片子营业进入行业yi线。4、公司未来将成为泛文娱di综合性传媒公司。公司未来di定位shi泛文娱di综合性di传媒公司，从单yidi电视剧营业到打通整ge电视财富链，zai新媒体规模ye会果断di做十分多di根究。华录百纳第yi阶段目de:zai电视媒体规模彻底打通财富链--搜罗精品电视剧，年夜型综艺栏目，卫视媒体运营。未来会zai内容、渠道、客户三ge方面持续扩张。5、华录百纳并购后进入全新di转型上升通道，维持“激烈引荐-A”评级思考股本增添，假定收购胜利后自己们估量公司2014-2016年diEPS分袂shi1.84元，2.45元和3.19元，对应往常股价di估值分袂shi25.5倍，19.2倍和14.7倍，处于行业估值低端。自己们看好华录百纳收购后di协同效应以及龙头优势，更看好公司未来di计谋规划，因为预案还未取得最终经由，暂维持2014-2016年EPS1.23元、1.76元和2.37元，维持“激烈引荐-A”评级。风险提醒:电视剧行业竞争恶化、应收账款较多。主力机构对华录百纳（300291）后市di走势shi如何判别di？(该部门内容限量开放，为确保你优先查阅，请正确输入手机号)